據(jù)悉中儲(chǔ)股份(600787.SS)2012年上半年完成營(yíng)業(yè)收入1,289,693.74萬(wàn)元(人民幣，下同)，比上年同期增長(zhǎng)15.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22,472.49萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)22.16%，業(yè)績(jī)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司毛利率雖有所下滑，但物流業(yè)務(wù)毛利率二季度已有所回升。公司近幾年三費(fèi)占比較為平穩(wěn)，變化不大，驗(yàn)證了公司較好的管理水平。 　　

公司物流業(yè)務(wù)收入占比盡管只有10%左右，但由于其毛利率較高，毛利貢獻(xiàn)占比達(dá)56.57%，反而超越貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利貢獻(xiàn)。

物流業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)大綜合來(lái)看，公司物流和貿(mào)易業(yè)務(wù)缺一不可，呈現(xiàn)共進(jìn)的態(tài)勢(shì)，而物流業(yè)務(wù)更具有潛力和空間。未來(lái)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)劃的逐步實(shí)現(xiàn)，其傳統(tǒng)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)將保持較好的發(fā)展，而公司現(xiàn)貨市場(chǎng)、倉(cāng)單質(zhì)押監(jiān)管和物流地產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)狀態(tài)良好，多元化的盈利點(diǎn)將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的保障，鑒于此南京貨架公司或?qū)⒚媾R內(nèi)部改革。

公司是內(nèi)地最大的倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)，形成了遍布東部沿海和中心城市的網(wǎng)絡(luò)布局。完善的物流網(wǎng)絡(luò)不僅構(gòu)成了公司在競(jìng)爭(zhēng)中的重要優(yōu)勢(shì)，也是公司開展其它增值業(yè)務(wù)的基石。

公司作為倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)的龍頭必將受益于國(guó)家政策的大力支持和細(xì)分子行業(yè)的發(fā)展，未來(lái)盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

我們預(yù)測(cè)公司2012-2014年的營(yíng)業(yè)收入分別為263.23億、301.61億和342.15億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為4.36億、5.35億和6.63億元，基本每股收益分別為0.52元、0.64元和0.79元，對(duì)應(yīng)2012-2014年動(dòng)態(tài)市盈率為13.77倍、11.19倍和9.06倍，并維持公司「增持」評(píng)級(jí)。

山東倉(cāng)儲(chǔ)貨架懸臂式貨架一般采用兩種材料制作：

1、采用方管制作：懸臂式貨架根據(jù)相應(yīng)的懸臂層載要求，先選定符合層載要求的方管，切割成需要尺寸，在一頭焊接防滑護(hù)板，另一頭焊接連接U型立柱連接件制作而成。

2、采用C型鋼制作：懸臂式貨架根據(jù)相應(yīng)的懸臂層載要求，先選定C型鋼的規(guī)格，選好后將兩片C型鋼對(duì)焊，焊接好后在一頭焊接防滑護(hù)板，另一頭焊接連接U型立柱連接件。

懸臂貨架柱片與柱片之間采用連接桿連接，連接桿一般采用矩形管制作。為增加安全和穩(wěn)定性，在連接桿上加扁鐵背拉要專用拉子可將柱片緊緊固定。

所有懸臂貨架部件在生產(chǎn)完成后均為半成品，將經(jīng)最后一道工序噴塑。在噴塑前先進(jìn)行拋丸機(jī)拋丸除油、除銹，再進(jìn)行噴塑。完成后包裝發(fā)貨。